Восстановление сталкивается с ограниченным предложением

Мощности в сегменте truckload сокращаются, цены на дизельное топливо остаются низкими, а фрахтовые ставки растут — всё это указывает на возможный разворот к лучшим временам для отрасли грузоперевозок.

Однако улучшение экономической ситуации происходит мучительно медленно. Некоторые перевозчики, едва удерживающиеся на плаву, могут не дождаться момента, когда рост доходов опередит инфляцию. Руководители компаний обращаются к экспертам за прогнозами, но когда мнения специалистов расходятся, неопределённость только усиливается.

Мощности покидают рынок

В течение всего 2025 года из отрасли продолжали уходить мощности. По данным Федерального управления по безопасности автотранспортных средств (FMCSA), только в декабре было аннулировано более 6,400 разрешений (с учётом восстановленных лицензий). В основном речь идёт о небольших перевозчиках, однако в последние месяцы в новостях фигурировали и сделки по поглощению более крупных компаний.

Низкие ставки, безусловно, усугубляют положение перевозчиков, как и усиление контроля со стороны FMCSA за соблюдением требований к владению английским языком (ELP) и правилам выдачи нерезидентских CDL.

Предложение на рынке грузоперевозок сокращается. Проблема в том, что спрос — объёмы производства и перемещения доступных грузов — не демонстрирует роста.

«Спрос по-прежнему крайне неопределённый. Он явно не возвращается с победным громом, — отметил Дин Крок, главный аналитик DAT Freight and Analytics. — Но и не проваливается в пропасть — и, возможно, это уже хорошая новость. Рынок фрахта пережил бурю, и, думаю, участники адаптировались к новой реальности».

Что представляет собой эта новая реальность?

«Если бы мне пришлось описать текущую ситуацию одним выражением, я бы сказал: постепенное восстановление сталкивается с ограниченным предложением», — подчеркнул Крок.

Джейсон Миллер, временно исполняющий обязанности заведующего кафедрой управления цепочками поставок в Колледже бизнеса Эли Брода Мичиганского государственного университета, полагает, что более чёткое понимание перспектив рынка 2026 года появится уже во втором квартале.

«Со стороны предложения, вероятно, остаётся ещё небольшой резерв мощностей, который может покинуть рынок, но он ограничен, — отметил Миллер. — К сожалению, со стороны спроса пока нет факторов, способных запустить устойчивый рост».

Отрасль позитивно восприняла повышение спотовых ставок в декабре 2025 года и январе 2026 года, однако значительная часть этого роста была обусловлена погодными факторами.

Процентные ставки

Участники рынка внимательно следят за инфляцией и решениями Федеральной резервной системы по ключевой ставке.

«Если начнётся снижение процентных ставок, это простимулирует рынок жилья и ипотечное кредитование, — считает Дин Крок. — Если ставка по 30-летней ипотеке опустится до 6 %, рынок жилья может активизироваться беспрецедентно».

Миллер, однако, обращает внимание на другой фактор.

«Доходность 10-летних казначейских облигаций во многом определяет ставку по 30-летней ипотеке, — пояснил он. — Если доходность десятилетних облигаций не снизится, существенного падения ипотечных ставок ждать не стоит».

В качестве более надёжного индикатора Миллер предлагает отслеживать динамику разрешений на строительство односемейных домов.

«Я советую обращать внимание именно на разрешения, а не на начатые стройки, поскольку разрешения менее подвержены сезонным корректировкам и лучше отражают реальную активность на рынке жилья», — пояснил он.

ФРС на январском заседании сохранила целевой диапазон ставки на уровне 3,5–3,75 % и дала понять, что аналогичное решение вероятно и на ближайших встречах. Тем временем Бюро экономического анализа США пересмотрело оценку роста ВВП за третий квартал 2025 года до 4,4 % — более чем вдвое выше целевого ориентира ФРС в 2 %.

Однако, предупреждает Миллер, высокий ВВП сам по себе не гарантирует улучшения ситуации в грузоперевозках.

«Это разрозненные показатели, — отметил он. — В 2019 году ВВП был сильным, а рынок фрахта — слабым. В 2023 году — та же картина. Поэтому не стоит автоматически связывать рост ВВП с улучшением в автоперевозках».

Расходы на дизельное топливо

Крок внимательно следит за ценами на дизельное топливо: их снижение помогает перевозчикам улучшать маржинальность.

«Денежный поток — ключевой фактор, особенно в текущем квартале, — подчеркнул он. — Более низкие цены на дизель дали определённую передышку малым перевозчикам, особенно тем, кто не получает топливную надбавку».

В то же время более низкие цены на топливо — заявленная цель администрации Трампа — имеют и обратную сторону.

«Нет оснований ожидать значительного роста объёмов фрекинга при текущих ценах на нефть, — отметил Миллер. — Именно фрекинг был драйвером отрасли в 2013–2014 и 2017–2018 годах: с 2016 по 2018 год объёмы фактически удвоились».

Когда цены на нефть растут, нефтяные компании активнее инвестируют в бурение и гидроразрыв пласта; при падении цен инвестиции сокращаются. Низкие цены на энергоносители уменьшают издержки бизнеса, тогда как высокие стимулируют добычу.

На какие факторы обращать внимание

Сложные условия на рынке грузоперевозок сохраняются и в 2026 году. Какие показатели эксперты считают ключевыми?

Дин Крок видит потенциал в сезонных факторах. По его словам, ужесточение требований к нерезидентским держателям CDL нарушает традиционные фрахтовые потоки.

«Проверки в Техасе и Флориде привели к дефициту доступных грузовиков, что поддержало рост спотовых ставок, — отметил он. — Некоторые водители в Калифорнии предпочитают не работать за пределами штата».

Крок также считает, что сезон сельскохозяйственной продукции в этом году может оказаться более прибыльным, чем обычно.

Джейсон Миллер, в свою очередь, сосредоточен на макроэкономических индикаторах.

Первым из них он называет индекс менеджеров по закупкам ISM, особенно субиндекс новых заказов.

«Исторически каждый значимый экспансионистский цикл в грузоперевозках начинался с того, что показатель новых заказов превышал 55 и приближался к 60», — отметил он.

Если сокращение мощностей продолжится, а производство неожиданно ускорится, спрос на автоперевозки может вырасти и создать основу для повышения ставок. Однако Миллер считает такой сценарий маловероятным.

«Я постоянно задаю вопрос: откуда возьмётся прирост спроса? — говорит он. — Даже если спотовые ставки останутся примерно на 10 % выше прошлогоднего уровня, это неизбежно привлечёт обратно часть мощностей в сектор».

Или, как лаконично резюмирует Крок: «Постепенное восстановление сталкивается с ограниченным предложением».

DorogaRoad